Diplomarbeiten

Mergers & Acquisitions aller Arten und Größen werden in den Schlagzeilen häufig als gewinnträchtige Strategieoptionen für expansionsgewillte Unternehmen proklamiert. Erst seit den letzten Jahren wird durch umfassende Studien belegt, dass ein Großteil aller Unternehmenstransaktionen nach ihrer Durchführung weitreichende Zielerfüllungsmissstände aufweisen. Neben dem Nichterreichen der aspirierten finanziellen Ergebnisse einer Transaktion, werden Aspekte der Post-Merger-Integration, unterschätzter Koordinationsaufwand und zu ambitioniert ausgelegte Synergieeffekte als kritische Faktoren einer erfolgreichen Transaktion aufgeführt. Vor allem aber die Fehler, die durch den Initiator eines Mergers & Acquisitions im Verlauf der einzelnen Prozessphasen gemacht werden, sind durch diverse Studien als besonders signifikant herausgearbeitet worden.

Anknüpfend an die jüngsten Ergebnisse der M&A-Forschung identifiziert diese Arbeit mögliche Besonderheiten innerhalb des Prozessablaufes bei vertikalen M&A-Transaktionen und leitet daraus kritische Problemstellungen ab, dem sich transaktionsgewillte Unternehmen gegenübersehen. Die Identifizierung erfolgt unter der Zuhilfenahme eines fiktiven M&A-Beispiels mit vertikaler Bindungsrichtung und der Verknüpfung der theoretischen Eigenschaften der betrachteten Prozessteilbereiche mit denkbaren Besonderheiten der Unternehmenspraxis. Des Weiteren werden Unternehmensanreize für vertikale Zusammenschlüsse durch M&A systematisch analysiert und in ihrer Auswirkung auf den M&A-Prozess ebenfalls zu einer Erklärung potentieller Besonderheiten herangezogen. M&A-Akteure können sich zu einer erfolgreichen Bewältigung von Problemstellungen im M&A-Prozess diverser Instrumente und Vorgehensweisen bedienen, die ebenfalls mit jeweiliger Bezugnahme auf das Transaktionsbeispiel erklärt werden. Abschließend werden Handlungsempfehlungen für die betrachteten Prozessbereiche ausgesprochen.

Es sei darauf hingewiesen, dass aufgrund der Komplexität der in dieser Arbeit betrachteten Themengebilde bestimmte Teilbereiche nicht näher betrachtet werden können. Diese Einschränkung ist dem limitierten quantitativen Umfang sowie der Fokussierung auf die Prozessebene dieser Arbeit geschuldet. Für den Bereich 'Mergers & Acquisitions' betrifft dies vor allem die Ermittlung eines Kaufpreises und dessen Finanzierungsformen.